伦敦金现、COMEX黄金价格在近日接连突破新高之际，也有券商陆续调高金价预期。国金证券预计2025年金价有望涨至3092美元/盎司，高盛也将2025年底的黄金目标价上调至3100美元/盎司，并预测在乐观情况下，金价有可能在年底前飙升至3300美元/盎司。在金价上涨的同时，多只黄金股在年内也实现大涨，例如，截至2月23日，老铺黄金涨超127%。不过，也有业内人士提醒投资者，需注意金价上涨过快，或出现金饰消费量下滑、回收业务激增，对品牌商盈利能力产生不利影响。若金价出现震荡走势，消费者或观望并减少购买黄金。

券商调高金价预期

在近日伦敦金现、COMEX黄金的价格分别突破2954美元/盎司、2973美元/盎司并刷新历史新高之际，已陆续有券商调高金价预期，并认为金价有望冲击3300美元。

国金证券于2月22日发布的研报内容显示，在特朗普政府上任后美国通胀和通胀预期将有所抬升，压降短端实际利率水平，有望提振金价，而下半年随着相关财政政策的执行，预计赤字率或有超预期抬升，基于信用分析框架，金价有望突破3000美元大关。基于两阶段6因素黄金价格模型对2025年的黄金价格进行预测，预计2025年金价相对于2024年末上涨17.1%至3092美元/盎司。

此外，据媒体报道，高盛也在近日上调对黄金价格的预期，将2025年底的黄金目标价从原先的2890美元/盎司上调至3100美元/盎司，并预测在乐观情况下，金价有可能在年底前飙升至3300美元/盎司。

中国（香港）金融衍生品投资研究院院长王红英则认为，近期国际黄金出现大幅上涨最直接的短期原因是特朗普采取激进经济改革措施，导致避险资金疯狂涌入黄金。同时，全球开启降息周期也支撑了黄金在短期进一步上涨的趋势。以上因素在中短期支撑黄金价格有望突破3000美元/盎司关口，但从更长期角度来看，国际冲突有望得到缓解，避险资金对黄金的看涨情绪会有所缓解，从中长期来看黄金继续上涨的动力还略显不足，预计将围绕3000美元的这一重要关口上下震荡。

需要注意的是，金价高企也带动市场形成金价持续上行的预期。对此，中信证券在2月21日发布的研报中提及，消费者对金价持续上行的预期正在形成，对金饰的购买心理、行为在发生变化，金饰的投资属性在增强；品牌角度，投资金占比高、设计力品牌力得以变现、自身仍处扩店成长前期的品牌或有良好表现；同时关注线上业务、海外业务带来的增量。此外，2024年黄金珠宝公司分红比例/分红收益率预计维持高位。行业重点珠宝企业分红收益率呈现上升趋势。2024年利润表现悲观情形下，预计各黄金珠宝公司的分红收益率仍在中高个位数。整体来看，行业龙头企业估值均处于历史低位水平，具备估值吸引力。

老铺黄金年内涨超127%

在金价不断攀升的同时，老铺黄金也成了黄金股的一匹黑马。截至2月23日，老铺黄金H股在今年以来累计已上涨127.4%。老铺黄金也在近日发布2024年全年业绩盈利预告，预计其2024年全年将实现净利润14亿—15亿元，预计同比增长236%—260%。

随着老铺黄金走红以及业绩预喜，华西证券、东吴证券、信达证券等多家券商发布的研报也表示对老铺黄金维持买入评级。另外，公募四季报数据显示，截至2024年末，银华富利精选混合、平安瑞兴1年持有混合、广发价值核心混合等15只基金的前十大重仓股中均包含老铺黄金。

除老铺黄金外，近期还有多只黄金股如紫金矿业、山东黄金、湖南黄金、西部黄金均发布2024年度业绩预增公告，除西部黄金归母净利润同比扭亏为盈外，其余个股的同比涨幅均不及老铺黄金。交易行情数据显示，截至2月23日，上述黄金股今年以来在A股市场分别涨7.08%、8.26%、10.62%、12.66%。另外，紫金矿业、山东黄金H股从年初至今也累计上涨10.75%、25.8%。

不过，也有业内人士提醒，需注意金价后续可能出现下跌带来的风险。前述中信证券研报也提到可能存在的风险因素，如若金价上涨过快，或出现金饰消费量下滑、回收业务激增，对品牌商盈利能力产生不利影响；若金价出现震荡走势，消费者或观望并减少购买。另外，也要注意可能产生的税收等政策监管从严、行业整顿、行业运营阶段性受影响等现象。

“从投资者角度而言，逢低买入是一个不错的策略，但切勿追涨杀跌。另外，由于当前黄金价格在历史较高水平，投资者在进行投资的过程中也要避免加杠杆，需保持谨慎的投资态度。”王红英提醒道。

北京商报记者 李海媛